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MLP verkaufen
18.02.2009
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Constantin Rohrbach von der Nord LB empfiehlt weiterhin, die Aktien von MLP (ISIN DE0006569908 / WKN 656990) zu verkaufen.
Trotz akzeptabler Gesamterlöse habe der Konzern 2008 einen herben Gewinneinbruch gemeldet. Ursächlich seien rückläufige Erlöse bei hochmargigen Produkten sowie verschiedene Einmaleffekte gewesen.
Die Gesamterlöse hätten mit 597,7 Millionen Euro 5,4% unter dem Vorjahresniveau gelegen. Das EBIT habe sich auf 56,6 Millionen Euro halbiert. Der Vorsteuergewinn sei sogar um 57,2% auf 47,1 Millionen Euro gesunken.
Die Umstellung auf das neue Versicherungsvertragsgesetz habe mit höheren Aufwendungen in Höhe von 6 Millionen Euro zu Buche geschlagen. Zudem hätten Abschreibungen auf ein vermietetes Gebäude in Höhe von 2,5 Millionen Euro und eine Steuerrückstellung in Höhe von 3,8 Millionen Euro das Ergebnis belastet. Die Tochter TPC habe einen Verlust von 3,4 Millionen Euro zu verzeichnen gehabt.
Als Konsequenz aus dem dramatischen Ergebnisrückgang werde sich MLP im Privatkundengeschäft aus den Niederlanden sowie aus Österreich zurückziehen. Das Konzernergebnis für die fortzuführenden Bereiche reduziere sich daher von 31,8 Millionen Euro auf 24,8 Millionen Euro. Die Dividende solle bei 0,28 Euro je Aktie liegen.
Der Rückgang der Gesamterlöse habe zwar noch deutlich unter den Erwartungen gelegen, stelle aber nicht das eigentliche Problem von MLP dar. Die kritische Perspektive für den Konzern habe strukturelle Ursachen. So reagiere selbst die Zielklientel der gehobenen Einkommensschichten auf die Finanzkrise mit Zurückhaltung bei den ertragsstarken Produkten. Daher müssten sich die Finanzdienstleister zunehmend mit geringmargigen Produkten bescheiden. Zudem könnten viele Versicherer, die mit eigenem Vertrieb am Markt agieren würden, im Kampf um die Kunden auf den Zuschlag für die Versicherungsvermittler verzichten. Das seien keine guten Aussichten für die MLP-Aktie im laufenden Jahr. Selbst vor dem Hintergrund möglicher Übernahmespekulationen sehe man hier kein Aufwärtspotenzial. Das Kursziel für die Aktie werde weiter bei 8,20 Euro gesehen.
Die Analysten von der Nord LB empfehlen weiterhin, die Aktien von MLP zu verkaufen. (Analyse vom 18.02.2009) (18.02.2009/ac/a/d)
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